石楼百科网

融资政策利好频频 “抵押担保”下哪些房企受益?

2023-03-28 17:27:55

陈建杰 https://m.fh21.com.cn/doctor/1047327/

  11月21日,人民银行、银保监会联合召开全国性商业银行信贷工作座谈会。其中提到,用好民营企业债券融资支持工具(“第二支箭”)支持民营房企发债融资。

  在“保交楼”目标之下,金融对于民营房企的支持政策正在陆续落地,除了中债信用增进投资股份公司(下称“中债增信”)支持房企名单再度扩容外,“第二支箭”也加速落地,龙湖集团、美的置业、新城控股等储架式注册发行获得受理。但需要指出的是,无论是中债增信还是“第二支箭”,都需要第三方担保或者是抵押物,这使得目前受益的房企多为优质民企,惠及面有限。

  “优质”房企率先受益

  11月8日,中国银行间市场交易商协会(以下简称“交易商协会”)表示,在人民银行的支持和指导下,将继续推进并扩大“第二支箭”(民营企业债券融资支持工具),支持民营企业发债融资,预计可支持约2500亿元支持民营企业债券融资。

  此后,“第二支箭”加速落地,11月10日,交易商协会受理龙湖集团200亿元储架式注册发行,并于11月15日完成注册;11月14日和11月17日,交易商协会又接连受理了美的置业、新城控股各150亿元储架式注册发行。

  储架发行制度是一次申报、分期发行,完成注册后,房企可结合自身融资需求在有效期内分次发行。在申请储架式注册发行的同时,中债增信也受理了龙湖集团、美的置业增信的业务意向。

  据了解,目前还有多家民营房企正在开展发债注册筹备工作,并向中债增信递交了增信业务意向。

  值得注意的是,“第二支箭”申请注册的企业与第一轮中债增信发债企业高度重合,龙湖集团、美的置业、新城控股多次出现在发债的名单中。

  自今年8月以来,中债增信的首轮融资已经支持6家民营房企发行了8只债券,包括龙湖集团、新城控股、美的置业、碧桂园、旭辉集团、卓越集团,金额合计83.68亿元。

  这意味着,无论是申请储架式注册发行的3家房企,还是此前已经借中债增信完成发债的房企,无疑都是相对优质的民营房企。

  中指研究院企业事业部研究负责人刘水表示,11月21日,在金融街论坛上,证监会主席易会满指出“实施改善优质房企资产负债表计划,支持房地产企业合理债券融资需求”。总体来看,近期政策支持发债融资的对象是优质房企。

  抵押担保下惠及面有限

  克而瑞分析称,从中债增信以及“第二支箭”融资条件来看,申请标准都需要抵押物,这也就对民营房企可抵押资产提出要求。

  以中债增信为例,虽然对房企发行债券提供全额担保,但是作为一家信用增进公司,中债增信也有着自身的风险管理措施,房企需要通过第三方或实物资产进行反担保。此前,龙湖集团、新城控股发行的中期票据,均向中债增信提供了相应的不动产资产作为反担保抵押物。

  中债增信官网此前发布了《关于接收民营企业债券融资支持工具房企增信业务材料的通知》,对房企的境内债券及境外债券的信用状况、拟提供的风险缓释方式等进行排摸。

  刘水指出,《项目需求意向表》明确列出5种“拟提供的风险缓释方式”:金融机构风险缓释、国有企业反担保、资产抵押、关联企业反担保、国有担保(增进)机构反担保。企业提供这几种风险缓释方式,需要资金费用、资产、信用资源等作为条件支持,因此一些民营房企将受限,或许只有部分企业有条件申请支持。

  “第二支箭”中申请储架式注册发行的房企,也同时向中债增信递交了增信业务意向。这就说明,后者同样需要第三方担保或者是抵押物。

  克而瑞相关分析师称,这也意味着政策支持对企业资质要求并未有明显放松迹象,短期内民营房企融资状况将继续呈现分化趋势。由于申请门槛的存在,一些问题性房企发债难度尚存,相对优质的民营房企将率先成为主要受益者。对于尚未违约、资信良好、基本面相对稳健的民营房企来说,抓住机会窗口,可以有效改善短期流动性、率先企稳,步入经营正轨。

  相关分析师进一步称,整体来看,流动性支持政策表面在“救”,实则核心仍在于“稳”,支持资金将优先流入相对比较优质、稳健的民营房企,这部分企业得以率先企稳,以免风险继续蔓延,短期内政策惠及面有限,多数民营房企融资仍不容乐观。

  资金链紧张房企融资如何破局

  对于部分短期流动性风险较高,但经营面具备一定支撑的企业,上述克而瑞分析师称,若拥有足够的优质抵押物,这类房企获得资金支持的概率会提升,对于扭转自身流动性、提高经营安全性非常有利。

  事实上,在11月初,交易商协会、中国房地产业协会曾联合中债增信公司,召集21家民营房企召开座谈会。与会企业表示,座谈会明确中债增信公司将继续加大对民营房企发债的支持力度,正在推进10余家房企的增信发债,涉及金额约200亿元。参加会议的除了此前的示范性企业外,还有雅居乐、金辉、新希望地产、德信中国、大华集团、仁恒置业等中小房企,其中不乏现金流较为紧张的企业。

  对于一些已经出险的房企来说,由于信用受损、优质抵押物有限,仍面临融资困境,除了依靠专项借款以及其它方式盘活单个项目外,如何打通企业端的融资通道,也非常关键。“当前来看,已经发生债务违约的房企,不属于‘优质房企’,不在融资支持范围之内。”刘水说。

  在业内人士看来,除了政策支持外,恢复市场信心和销售,才能实现最终的良性循环。

(文章来源:新京报)

文章来源:新京报

上一篇:

下一篇:

Copyright© 2015-2020 石楼百科网版权所有