石楼百科网

债市日报(6月28日)股债跷跷板效应明显 期现券午后转弱

2022-07-27 15:06:01

宣传栏

  债市周二(28日)高开低走,当天A股的上涨一度压制债市,市场对经济回暖预期大幅升温,国债期货空头情绪被点燃,拖拽现券同步走弱。从资金面松紧来看,目前整体均衡,但商业银行资金供给有所回落,受跨季影响隔夜、7天期资金利率有所分化。

  市场观点称,当前市场情绪仍然偏弱,不可能仅仅因为易纲行长讲话就出现反转,未来几周是数据密集发布期,对债市还会构成考验。考虑到中期维度市场利率向政策利率回归的必然性,曲线变平没有悬念。在长端利率已经跌出安全边际的情况下,无论是熊平还是牛平,做多长债的收益风险比都要优于短期品种。

  【行情跟踪】

  国债期货全线下跌。截至收盘,10年期主力合约T2209跌0.10%,5年期主力合约跌0.08%,2年期主力合约跌0.03%。早盘,央行实现净投放1000亿,期债高开。午后,股债跷跷板效应明显,叠加疫情防控略微放松,期货震荡下挫,最终弱势收盘。

  市场观点称,K线高开低收,情绪由强转弱,K线情绪极为脆弱,短期缺口能否回补需关注盘面能否企稳,短期建议继续顺势做空,待盘面情绪企稳后才可抢反弹。

  银行间现券市场盘中转弱,现券各期限收益率尾盘上行1-2bp,10年期国开活跃券220210上行2.25bp至3.05%,10年期国债活跃券220010上行1.5bp至2.8375%。

  此外,债券市场交易活跃,现券市场成交12619亿元,较前增加9%。10年期活跃国债和国开债分别成交在2.886%和3.05%,分别较前上行0.85bp和1.25bp.债券借贷市场成交904亿元,较前减少4%。

  【海外债市】

  亚洲市场方面,日债市场表现延续偏弱。截至28日尾盘,日债收益率保持小幅上行,虽然10年期收益率控制在0.25%以下,但短债普遍表现偏弱。数据显示,10年期日债收益率最新报0.23%,小涨0.1bp,2年期收益率上行2.2bp至-0.05%,20年期收益率报0.937%,走高1.1bp。

  为了将10年期国债收益率保持在-0.25%至0.25%区间内,日本央行“下场”购债。奉行“无限量购债”的日本央行,上周的购债规模达到了令人难以置信的11万亿日元。据日经新闻报道,日本央行持有的日本政府债券份额已经超过了50%,创下历史新高。

  根据日经的计算,日本央行6月份购买了价值14.8万亿日元(1100亿美元)的日本国债,超过了2002年11月购买的11.1万亿日元,创下了月度最高总额。

  【资金面】

  公开市场方面,央行早间开展1100亿元7天期逆回购操作,今日有100亿元逆回购到期,实现流动性净投放1000亿元。明日将有100亿元逆回购到期。

  货币市场资金面平稳,成交61941亿元,较前日减少10.5%。跨季7天资金价格小幅上行,DR001加权1.43%,较前日下行1BP,DR007加权1.97%,较前日上行2BP.隔夜、1个月、3个月Shibor分别报1.438%、1.895%和2.000%,分别较前持平、上行0.1BP和持平。利率互换交易成交量为1177.8亿元,较前日增30.4%。

  【消息面】

  国务院联防联控机制于6月28日下午3时召开新闻发布会,相关负责人表示,国务院联防联控机制综合组召开全国疫情防控工作电视电话会议,强调各地各部门要时刻紧绷疫情防控这根弦,严格执行《新型冠状病毒肺炎防控方案(第九版)》,把该管住的坚决管住,该落实的坚决落实,该取消的坚决取消,不一致的措施限期清理。相比于5月发布的第八版,第九版主要修订事项如下:

  优化调整隔离管控期限和方式。入境从14天集中隔离+7天居家健康监测调整为7+3,次密接管控措施从原来的7天集中调整为7天居家隔离。

  高风险区来的人员实施7天集中隔离,中风险来的实施7天居家隔离,低风险的3天2检,阴性不限制活动。调整高风险人员解除闭环后措施,由7+7调整为7天居家或集中隔离。离开陆路边境口岸人员,持48小时核酸阴性证明即可。

  【机构观点】

  东兴固收:7月份资金环境大概率将与4月份相比有所恶化。就此可以产生两条线索:一是7月中旬在财政缴税的影响下,流动性供给可能将回落至均衡或均衡偏弱的水平,市场的宽松程度更多将依赖人民银行的主动投放,通常这样的窗口也是央行传递货币政策信号或进行预期引导的绝佳时点;二是如果7月份MLF没有超量续作,或其他增量的货币政策工具进行补充,7月中下旬资金利率有可能将逐步回归至政策利率附近。

  国海固收:市场对衰退存在“过度定价”。目前10年期美债利率在3.10%上下的水平,远远低于市场对美联储本轮加息幅度的定价,实际上包含了美债交易中远低于美联储6月份的经济展望的预期,以及过于乐观的通胀消退预期。

  国君固收:经过一个月的调整,利率曲线5-10年部分已有安全边际,中长期限利率已经悉数回到年初时的水平,而站在当前时点,即使经济处于复苏小周期,但投资者对于经济基本面中长期看法一定是明显弱于年初时的。此外,易纲行长的讲话强调了货币政策总量层面还有宽松的空间,同时在美国连续大幅加息的背景下,也增强了市场对于货币政策“以我为主”的自信。按照过往平均一个季度一次货币宽松政策落地的规律,接下来市场对于货币宽松又会有新的期待。

(文章来源:新华财经)

文章来源:新华财经

上一篇:

下一篇:

Copyright© 2015-2020 石楼百科网版权所有